全国生猪价格整体下跌 预计短期内仍底部震荡

目前，国内主流市场出栏外三元、内三元及土杂商品大猪综合日均价下跌，全国生猪出栏综合日均价18.07元每公斤，相比昨天下跌0.77%。猪价反弹力度不足，总体继续偏弱为主，南方地区价格相对稳定。

今日全国外三元、内三元及土杂猪均价如下：

1) 主流市场外三元大猪全国销售均价18.30元每公斤，相比昨天下跌0.18元/公斤;

2)主流市场内三元大猪全国销售均价17.89元每公斤，相比昨天下跌0.84%;

3)主流市场土杂大猪全国销售均价17.53元每公斤，相比昨天下跌0.75%。

目前国内生猪产能恢复仍在路上，从数量上来看，当前能繁母猪存栏恢复至非瘟疫情前的近85%水平，但从能繁母猪存栏结构上看，三元母猪占比较多，母猪利用率和分娩率不及二元母猪，母猪淘汰率相对偏高，因此能繁母猪存栏恢复至正常年份的节奏将会放缓。基于能繁母猪的存栏结构和数量问题，本年度国内生猪存栏恢复到正常年份的难度很大，目前生猪存栏恢复到正常年份的约75%水平，如果下半年疫情控制较好，预计2021年国内生猪存栏的数量将会呈现连续增加的趋势，重回产能恢复快车道。

农业农村部监测数据显示，4月份，能繁母猪存栏量环比增长1.1%，连续19个月增长，同比增长23.0%，相当于2017年年末的97.6%。目前生猪存栏量一直保持在4.16亿头以上，已经基本接近正常年份水平。

短期来看，生猪出栏体重仍在高位，随着压栏大猪出清，供应压力或有小幅缓解。除进口肉外，前期疫情及本轮猪价下跌屠宰场出现分割入库行为，后期出库或对市场行情有所影响。长期来看，存栏恢复是确定的，未来生猪供应增加的趋势不变。市场价格变化节奏应结合短期及长期的基本面的变化判断。

此外，目前生猪市场的需求端正处于夏季消费淡季，对于市场价格的带动不足。生猪供应量增加，猪肉价格持续下行，说明需求增长跟不上供应增加，低价对需求提振作用有限。结合市场肉类走货情况来看，整体宏观环境同样影响猪肉整体需求偏弱。

面对此次生猪价格大跌，许多二次育肥的养殖户在赔钱清栏后不敢补栏，选择观望，甚至退出了养殖行业，个别自繁自养的散养户开始淘汰产能低下的母猪。与之形成鲜明对比的是，大中型养殖企业不断扩张，他们资金雄厚、制度完善，好多还是全产业链企业，抵御风险能力强，在市场行情不好的时候，他们最终能够存活下来。最近几年国家一直提倡规模化养殖，此次猪周期走完，这个目标或许能基本实现。

基于市场上预期牛猪(大肥猪)大概率在6月份逐步出清，同时还有养殖成本的支撑，近期生猪现货价格开始进入磨底期，生猪期货预计会在市场上牛猪(大肥猪)出清完毕，同时现货底部确认以后，结束下跌。目前盘面还存在市场对于三四季度需求旺季的预期，因此难以跟随当前现货深跌，预计近期将维持底部振荡。