华南农大生物获得禽流感病毒H5注册证书

事件：

2 月20 日，公司公告，控股子公司广州市华南农大生物药品有限公司获得禽流感病毒H5 亚型灭活疫苗(D7 株+rD8 株)新兽药注册证书。

分析和判断：

1、新品获得批文，有望打开成长空间，带动公司业绩持续高增长。公司控股子公司华南生物获得禽流感病毒H5 亚型灭活疫苗(D7 株+rD8株)新兽药注册证书，打开成长空间。公司控股子公司华南生物主营产品为禽流感疫苗，产品竞争力强。据公司公告，华南生物拥有国内**水禽专用的禽流感(H5 亚型)灭活疫苗，在瑞普生物收购后，经过业务整合，已实现收入、利润大幅增长。

公司研发的禽流感(H5N2 亚型，D7+rD8)二价灭活疫苗，该品种使用范围扩大，不仅仅针对水禽，可以应用于所有家禽, 将为公司发展打下坚实基础。据行业协会统计，2015 年禽流感市场规模约25 亿，且生产厂商严格管控，目前国内仅有约10 家生产企业，公司通过收购获得禽流感H5 生产资格，预计禽类招采收入将有大幅增长。

2、禽链复苏将带动业绩逐季改善。2015 年，受美、法相继发生禽流感的影响，祖代引种严重受限。引种量的下降，奠定了17-18 年禽链产品价格复苏的基础，预计未来将带动公司产品销售，预计公司业绩将逐季改善。

3、投资瑞派宠物，战略进军宠物产业。据我们估算，目前国内宠物产业市场规模约500 亿，预计未来5-10 年将以20-30%速度高速增长，市场规模将至千亿。宠物医疗是宠物产业核心环节：1)是宠物产业**细分市场;2)技术壁垒**，用户粘性最强;3)具备宠物产业入口价值。瑞派宠物从事宠物连锁医院的运营及管理，内生外延布局宠物连锁医院，据瑞派官网信息，至2016 年年底，瑞派直营宠物医院数量超过100 家，外延整合顺利，2017 年目标260 家。据我们草根调研，瑞派目前已是业内规模**的宠物医疗连锁机构，公司集聚行业优质资源，占得宠物产业发展先机。上市公司目前持有瑞派16.52%股权，瑞派为瑞普生物大股东实际控制企业，未来整合有望加速!