五大强免疫苗之首口蹄疫疫苗招标正逐步市场化

猪价上涨、养殖盈利增加使养殖户更重视防疫，对于高质量、高效力的疫苗的需求大幅提升。口蹄疫疫苗作为五大强免疫苗之首，招标正逐步市场化，市场苗价格更高，占比不断提升。口蹄疫三价疫苗的价格一般达到单价疫苗的3-4倍，合成肽等新兴疫苗的价格一般是单价疫苗的两三倍，市场苗的替代效应和新疫苗产品的出现使口蹄疫疫苗的市场空间不断扩大。

重点推荐：

中牧股份：动保老牌劲旅，积极开拓。我们预计公司2016年、2017年的净利润3.32亿元、3.66亿元，对应的每股收益为0.76元、0.87元。如果扣除金达威的市值，公司对应估值仅17-18倍。公司拥有疫苗、饲料、兽药三大业务板块，产能不断扩张，疫苗不断有新产品更新换代，市场苗销售加速，在畜禽行业大年的背景下，我们预测公司销售会有超预期的可能性。

生物股份：充分享受口蹄疫疫苗市场化红利。公司是国内口蹄疫市场苗龙头企业，随着口蹄疫疫苗市场化程度**，公司市场份额有望进一步提升。公司还将推出新品猪圆环疫苗，较高售价及利润将使公司盈利增速加快。我们预计2016-2018年每股收益分别为1.15元、1.56元和2.11元。

天康生物：雄霸西北，全产业链运营。公司是农业部指定的口蹄疫疫苗、小反刍兽疫疫苗等招标苗的定点生产企业。而市场苗方面，公司很早就开始布局，在产品储备上和种类上均不输行业中其他公司。饲料-疫苗-养殖-加工全产业链的利润提升将引领公司走向新的发展道路。