双汇：猪价若下行利于肉制品利润提升

双汇发展3月2日公布2011年年度报告显示，公司2011实现销售收入376亿元，同比上涨3.6%，归属母公司净利润5.65亿，同比下滑51.3%，每股收益0.93元。四季度营收和净利润分别为114亿和2.9亿元，对应增速分别为12%和-14%，每股收益0.47元。

平安证券对此发布**的点评报告称，公司业绩符合市场预期。2011年四季度度实现净利水平约等于前三季之和，对全年业绩贡献显著，显示恢复情况良好，公司业务逐季恢复**。报告并预计，2012年猪价下行可能性高，有利于公司肉制品利润提升和屠宰量增长。

报告按照双汇集团口径，经初步测算，预计公司2012-14年业绩分别为3.50元、4.37元和5.42元。3月1日收盘价67.2元，对应动态PE分别为19倍、15倍和12倍。考虑到公司基本已走出瘦肉精事件阴影，及其规模、渠道、管理等优势，维持“强烈推荐”投资评级。